За первые шесть месяцев 2026 года дефицит бюджета России составил 5,7 триллиона рублей. Законом на весь год заложено 3,8 триллиона. За полгода дыра оказалась в полтора раза больше, чем планировали на год. Многие блогеры подают это так, будто экономике России осталось недолго.
Я решил своими силами провести анализ, чтобы понять, насколько ситуация критичная. Вооружившись скриптами, я спарсил/выгрузил основные экономические показатели и составил графики. Целью было провести сравнительный и ретроспективный анализ. Посмотреть на другие кризисы, которые Россия уже преодолевала, сравнить наши цифры с цифрами других стран. И конечно же сравнить официальную и неофициальную версии. Почти то же самое есть в формате видео (ссылка внизу статьи).
Коротко: дефицит — это когда государство за период потратило больше, чем собрало. Разницу закрывают тремя способами: занимают, тратят резервы или печатают деньги.
На пальцах: за полугодие собрали 18,6 триллиона, потратили 24,4. На каждые сто рублей расходов пришлось 76 рублей доходов. Остальные 24 — заняли или взяли из резервов.
Теперь график за последние 20 лет.
Выглядит тревожно — пока что ощущение надвигающейся катастрофы. Но нельзя забывать про инфляцию: 1 млрд в 2006 и в 2026 — это совершенно разные деньги. А в контексте экономики, если учитывать, сколько это процентов от ВВП, можно прийти к выводу, что 1 млрд имеет в 8 раз меньше веса, чем 20 лет назад. Поэтому правильнее будет считать дефицит в процентах от ВВП.
И тут график уже выглядит не так страшно. Давайте сравним наши 2,5% с остальным миром.
Тимор-Лешти — государство в Юго-Восточной Азии. Это особый случай в виде крошечной экономики вокруг нефтяного фонда. Там любые госрасходы дают огромный процент. Интереснее рассмотреть исторические примеры, а именно потолок, в который упирались развитые экономики. Он составляет около 30%.
Неужели никакой угрозы нет? 2,5% просто теряются на фоне остальных примеров. Но спешить с выводами рано. Мы подходим к самому интересному. Главный вопрос не в том, каков разрыв, — намного важнее то, как государство собирается его закрывать.
Теперь про ФНБ — Фонд национального благосостояния, основанный в 2008 году. В 2018 году он слился с Резервным фондом. На текущий момент это главный резерв на чёрный день. И вот тут ситуация снова оборачивается пугающим графиком.
Формально он насчитывает 13 трлн рублей, и на первый взгляд это звучит спокойно. Только вот основная часть уже давно использована:
акции Сбербанка
ВЭБ.РФ — государственная корпорация развития, обеспечивающая финансирование социально-экономических проектов
привилегированные акции РЖД
Автодор — облигации дорожных строек
и другие (на графике)
В итоге остаётся только так называемая ликвидная часть — 3,6 трлн.
Посмотрим на графике, как таял ФНБ.
Переходим к самой недооценённой новости 2026 года (РБК Госдума разрешила кабмину занимать на внутреннем рынке сверх плана).
Норма убирает точку публичного контроля. Раньше превышение лимита требовало отдельного закона, то есть становилось видимым событием с цифрами. Теперь корректировки происходят внутри правительства, и отслеживать реальную траекторию расходов и долга станет труднее — ясность появится в основном из бюджетного пакета на 2027–2029 годы осенью (или не появится вовсе). Плюс сама скорость принятия — все три чтения за один день — говорит о том, что решение считали срочным.
С какими цифрами в итоге закончим год? Официальные и неофициальные прогнозы расходятся:
Итоги
Если собрать всё вместе, рисуется очень сложная картина. Все кризисы, которые мы уже преодолели, проходили совершенно в иных условиях. Резервы были полны, доступ к внешнему рынку был открыт, займы были дешевле, санкционное давление было умеренным или вовсе отсутствовало.
Напоследок считаю уместным оставить недавний комментарий Германа Грефа, где он отвечал на вопрос «Что вас больше всего волнует на текущий момент» — Youtube ссылка
Та же аналитика в формате видео есть в tg-канале.
Комментарии (39)
LavaLava
30.07.2026 13:28Как будто высокая инфляция выглядит положительным моментом в нашей ситуации, а вот решительная борьба с ней немного озадачивает. Слегка.
ilriv
30.07.2026 13:28Причины решительной борьбы с инфляцией понятны. Это делается чтобы брать в долг у банков и населения путем размещения государственных облигаций. Когда инфляция 6%, ОФЗ (гособлигации) выпускали с доходностью 14.5%. Если инфляция будет 15%, придется повышать доходность гособлигаций выше 20%. Но такой процент по госдолгу это уже признак финансовой пирамиды, значит придётся выбирать вариант Б: печатать деньги и провоцировать гиперинфляцию.
Gorthauer87
30.07.2026 13:28А кстати ещё банки жалуются на дыру в ликвидности, а если снижать дальше ставку, то проценты на вкладах ниже будут и люди деньги ещё активнее начнут снимать, от чего ещё больше дырка будет.
fire64
30.07.2026 13:28На самом деле я бы сильно не рассчитывал на позитивный исход.
Наша компания занимается участием в тендерах, поставляем различное оборудование по тендерам и не только.
Так вот, объем продаж упал примерно на 75% относительно прошлого года. Причина - отсутствие финансов у бюджетников.
Знаю несколько компаний, которые уже закрылись, пока вижу свою жизнь и жизнь компании в горизонте 2-3 месяцев, что будет дальше - не знаю.
TheGoR
30.07.2026 13:28Аналогично. Все бюджетники либо не могут платить, либо делают это с большими опозданиями.
fire64
30.07.2026 13:28О, в репу кто-то минус влепил.
По факту за весь рынок ответить не могу, но компания в которой я пока ещё работаю реально на ладан увы уже дышит... Общался со многими знакомыми, у многих такая же ситуация к сожалению.
Бежать куда-то не призываю, но ситуация реально в экономике совсем не простая...
E__v__g
30.07.2026 13:28доступ к внешнему рынку был открыт
У Японии он тоже открыт, но госдолг там в основном внутренний.
4chemist
30.07.2026 13:28Дефицит региональных бюджетов тоже зашкаливает. Региональные власти отдать долг банкам не смогут. Владельцы сгоревших товаров, закупленных в кредит, отдать деньги банкам не смогут. Рекорд за рекордом выносов наличных с банков. bE3norNM - bErNTE
Dr_Faksov
30.07.2026 13:28Вот! Дефицит, тот что в заголовке - это дефицит федерального бюджета. Про дефицит региональных бюджетов - отдельная, и очень грустная, песня.
Angle_Tightener
30.07.2026 13:28Уникальность государства в том, что оно имеет возможность эмиссии денег, т.е. "печатать деньги" - наращивать денежную массу (чаще всего для анализа используют денежный агрегат агрегат М2).
1) В отсутствии альтернативы - можно покрыть часть дефицита эмиссией. Беда в том, что это быстро и сильно инфляцию. Кто помнит экономические реалии 1990-х гг - это яркий пример эмиссионного финансирования.
2) Можно снизить дефицит за счет роста налогов. Но за это придется заплатить снижением темпов экономического роста. Вплоть до отрицательных.
3) Можно больше занимать. Формально - у России низкая долговая нагрузка (соотношение госдолг/ВВП). Но при высокой ставке заимствования обслуживание госдолга уже стоит довольно дорого, свыше 4% ВВП. Более того, недавно довольно резко выросла доходность по 10 летним российским госбумагам (см. илл.). Этот всплеск доходности - отражение страхов держателей российского госдолга. Минфин за месяц отменил 4 (четыре!) аукциона по размещению ОФЗ. Впервые в истории. Т.е. много занять тоже не получится. Или придется платить очень высокую ставку.
4. Альтернатива - сокращение расходов бюджета (секвестр). Но решиться на это - очень тяжело. Поэтому пока нас ждет впереди комбинация первых трех пунктов. В п. 4 пока никто не верит.
Kenya-West
30.07.2026 13:28Можно больше занимать
А больше и не у кого. Доля нерезидентов (сиреч иностранного капитала) в ОФЗ 3%. В общем-то, представляет исчерпывающую картину о доступности внешнего рынка и интересе иностранцев к РФ рынку.
Впрочем, вы об этом и написали, по сути. Занять можно только у своих.
Впрочем, можно и не занимать... Можно ведь и отобрать. Сколько на вкладах триллионов держится? Заставить перевести треть на максимально непрозрачный "цифровой рубль" и готово, дефицит покрыт!
Dr_Faksov
30.07.2026 13:28Я бы напомнил, что два последних аукциона РЕПО отменили. Нет
дураковжелающих вкладываться в неизвестное будущее за такой процент доходности. На последнем аукционе собрали около сотни миллионов рублей, что ни о чём.
Dr_Faksov
30.07.2026 13:28можно покрыть часть дефицита эмиссией
Что значит - можно? Вливание денег в экономику огромное. Еженедельно.
Сколько я помню - схема простая. Центробанк выдаёт коммерческим банкам кредиты, на которые те покупают долговые обязательства Центробанка. Правда красиво?
RocketRatchet
30.07.2026 13:28Альтернатива - сокращение расходов бюджета
Интересно, куда же уходит большая часть бюджета уже 4.5 года? Наверняка умные глазастые головы наверху найдут причину и избавятся от неё, лично я в них верю
Gorthauer87
30.07.2026 13:28А ещё эмиссия эта не только все вклады и деньги сжигает, но и все долги и кредиты. Это буквально все ломает.
VirWayer
30.07.2026 13:28Кризис не только в одной стране и не только финансовый. 27-29 года будут очень нелегкими. Не факт, что цивилизация сможет их пройти
TheGoR
30.07.2026 13:28Но воюют далеко не все. Это, скажем так, уникальная доп-нагрузка.
Dr_Faksov
30.07.2026 13:28Это просто кошмар, а не доп-нагрузка. Для экономики производство оружия\боеприпасов для собственного употребления на поле боя ничем не отличается от производства металлолома. Металлолом даже выгоднее - можно в переплавку пустить.
vobinoy987
30.07.2026 13:28Воевать можно по-разному. Например, США воюют постоянно, развязывают конфликты по всему миру, убивают и разрушают миллионами и только в плюсе. Вот у кого надо учиться - самая сильная страна в мире, что хотят, то и делают.
Или Израиль - воюет с момента создания - а живут гораздо лучше, чем в странах постсовка - РФ, ЮА или КЗ
amazingname
30.07.2026 13:28Иными словами, вы предалагаете сначала создать самую мощную в мире экономику, потом собрать вокруг себя и частично колонизировать самые прогрессивные и технологичные страны и потом когда на складах скапливается слишком много томогавков, поучить с их помощью "отсталые" народы как надо правильно жить и добывать нефть (это конечно утрированно, я не так все это вижу).
Или вы хотите создать высокотехнологичную экономику и заручиться поддержкой всего мирового капитала, а потом отбиваться от наседающих людей, отстающих от вас в развитии лет на 50.
Штош, звучит как план.
Femistoklov
30.07.2026 13:28Какие будут советы гражданам?
vobinoy987
30.07.2026 13:28Эмиграция. Что Россия, что Украина - обречены. Кто поумнее - сваливают, остаются в обеих странах никчемыши.
gtosss Автор
30.07.2026 13:28Нельзя так говорить. Не все имеют возможность уехать. К тому же есть множество достойных людей которые остаются. Есть те, кто идет на большие риски для своей свободы и жизни ради того, чтобы попытаться минимизировать дальнейшее усугубление ситуации.
vobinoy987
30.07.2026 13:28Есть те, кто идет на большие риски для своей свободы и жизни ради того, чтобы попытаться минимизировать дальнейшее усугубление ситуации.
Я и гооврю - идиоты. И это не оскорбление, а факт.
Жизнь одна. и жить для других глупо.
В одной книге известного Юваль Ной Харари была высказана очень рпавильная мысль: ну вот умер ты, пожертвовал собой. И что? Тебя через год-другой забудут. Все, ты умер. Твоя жена спит с другим, друзья проводят вечера с другими. Что тебе до славы (которая еще и не вечна и не факт что будет) если ты лежишь в гробу с червями?
Так что жертвуют собой, остаются если могут уехать что в России, что на Украине - идиоты. Украинцам посложнее, у них конлагерь и закрытые границы для мужчин, но и там есть варианты.
Kenya-West
30.07.2026 13:28Не все имеют возможность уехать
Когда прижмёт - никуда не денутся, поедут. Просто степень давления сейчас, в моменте, для них недостаточна, нужно давить сильнее, чтобы, достигнув нужной степени дискомфорта, человек понял - ему в свой стране делать нечего. К счастью, власти справляются с увеличением дискомфорта опережающими темпами - эффект получается на порядок сильнее, чем внешние санкции.
gtosss Автор
30.07.2026 13:28В этих условиях даже банкиры, олигархи и экономисты не знают что делать. И самое худшее, что все запуганы и на столько уже вплетены в этот круговорот зла, что никто не может позволить себе высказаться прямо и озвучить наконец то, что действительно остановит этот процесс саморазрушения.
Kenya-West
30.07.2026 13:28Не беспокойтесь за элиты - у них по несколько гражданств, а дети прекрасно живут на чужбинах, особо не горя желанием возвращаться на истерическую родину.
Единственное, что мы можем сделать - обеспечить им неотвратимость наказания. За всё хорошее, конечно же!
notffirk
30.07.2026 13:28Похоже на рекламу тг-канала. Информация о дефиците бюджета - открытая, о составе фонда благосостояния - тоже. Сравнивание в лоб непонятной страны третьего мира и одной из крупнейших экономик мира - ваше дело, но почему то в инфографике пропущены Германия, с планируемым дефицитом в 3.75%, Япония с сопоставимыми цифрами.
Кроме того, в силу особенностей налоговых циклов и особенностей авансирования - указанная цифра может существенно отличаться от финальной."Аналитика"
gtosss Автор
30.07.2026 13:28Информация о дефиците бюджета - открытая, о составе фонда благосостояния - тоже.
Так я и не позиционируюю себя инсайдером. В самом начале сказал что собрал данные скриптами из доступных ресурсов.
Сравнивание в лоб непонятной страны третьего мира и одной из крупнейших экономик мира - ваше дело, но почему то в инфографике пропущены Германия, с планируемым дефицитом в 3.75%, Япония с сопоставимыми цифрами.
На графике есть США и среднемировой уровень, в нем как раз схлопывается все вами названное. Фокус в большей степени именно в этом. А “непонятная страна” это просто лидер рейтинга который вырвался вперед с большим отрывом, далее говориться об историческом пороге, который уже касается крупных экономик.
Если честно, складывается впечатление что вы не ознакомившись с материалом пробежали статью ради поиска зацепок для критики.
digrobot
30.07.2026 13:28Петя взял кредит в 5 миллионов и купил Газель-термобудку.
Вася взял кредит в 5 миллионов и проиграл их на ставках.
Долг у них одинаковый, но есть ньюанс...
Kden2019
Она походу быстро рисуется, и как сказал Герман Греф - Горизонт планирования сейчас стремится к нулю, мы будем жить в условиях полной неопределенности.
Granulex
Тут дело не в скорости "рисования", а в методике: план 3,8 трлн верстался по одной цене на нефть и курсу, а полугодие пришло с другими – отсюда и разрыв. Горизонт стремится к нулю не потому, что все растерялись, а потому что базовые параметры бюджета пересматриваются чаще, чем раз в год. Планирование живо, просто интервал пересмотра сжался с года до квартала.
si_12345
Поквартальное планирование
С отрицательным ростом
mahmud90
Так нефть оказалась заметно дороже плана, а курс - значительно крепче.